1月份外汇占款反弹的主要原因是贸易顺差有所回升。海关总署日前公布，1月份贸易顺差为272.8亿美元，FDI为99.97亿美元。剔除这两项因素，其实短期外汇资金是流出的，约为900亿元。

　　事实上，央行在最新一期的《货币政策执行报告》里已经反映出1月份外汇占款反弹的情况。报告中指出，2012 年年初以来，全球经济金融运行有趋稳迹象，中国的外汇流入又有所增加，人民币无本金交割远期汇率（NDF）也由贬值预期转为基本持平或略微升值的预期。

　　因此，央行将密切关注外汇占款恢复增长、流动性投放增加的形势变化及其可持续性，继续按照稳健货币政策要求，加强对国内外经济金融形势的监测分析和预判，进一步提高调控的针对性、灵活性和前瞻性。

　　而就在18日，央行宣布本年度首次下调存款准备金率。业内人士认为，存准率下调与外汇占款的反弹并不矛盾。正是因为1月份外汇占款恢复增长以及CPI增速反弹，推迟了存准率下调的时点。同时，与过去几年的外汇占款相比，1409亿元这个数额处于较低位。

　　况且，目前的经济环境需要存准率的下调。中金首席经济学家彭文生指出，本次下调存准率反映在在经济增长放缓、流动性趋紧以及通胀下行的宏观环境下，货币总量放松的必然选择，对缓解流动性偏紧、支撑货币和经济增长均起到积极作用。

　　市场普遍预计，今年外汇占款新增额将会较去年有明显减少，存款准备金率仍有下调的空间。

　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚认为，在未来的一段时间，中国的降准仍将有所动作，但次数和时点仍然有待于更多的数据和信息的发布，尤其是外汇资金流入和流出的情况。

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